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Les avantages de la diversification des investissements

Introduction


La diversification des investissements est une stratégie centrale dans la gestion de patrimoine,
particulièrement dans le contexte économique français, marqué par des taux d'intérêt bas et
une forte incertitude sur les marchés. Que l'on parle d'épargne, de placements financiers ou
d'investissements immobiliers, diversifier ses investissements permet de mieux répartir les
risques et de maximiser les rendements. Cet article explore les avantages de la diversification
des investissements, en prenant en compte les spécificités françaises, et propose des pistes
inspirées des meilleures pratiques internationales pour optimiser la gestion de patrimoine en
France.

 

La diversification : un principe fondamental en gestion de patrimoine en France


En France, la gestion de patrimoine est souvent marquée par une préférence pour des actifs
relativement sûrs, tels que l'assurance-vie, l'immobilier, ou les placements en obligations
d'État. Selon une étude de l'Autorité des marchés financiers (AMF), en 2020, environ 40 % des
épargnants français préfèrent investir dans des produits d'assurance-vie, avec une part
significative allouée aux fonds en euros, réputés pour leur sécurité mais aux rendements de
plus en plus modestes. De plus, la pierre reste un investissement clé en France, notamment
via les SCPI (Sociétés Civiles de Placement Immobilier), qui permettent d’accéder au marché
immobilier tout en bénéficiant d’une diversification sectorielle (bureaux, commerces,
logements).


Exemple concret : Un investisseur français type pourrait avoir 60 % de son portefeuille dans
de l’immobilier via des SCPI, 30 % dans une assurance-vie en euros et 10 % dans des actions
ou des obligations. Bien que ce portefeuille soit relativement diversifié sur le plan des types
d'actifs, il reste très concentré sur le marché français et manque de diversification
géographique.

 

Réduire le risque : L'intérêt d'une diversification sectorielle et géographique


La diversification permet de réduire le risque global d’un portefeuille en évitant une exposition
trop importante à un secteur ou une région spécifique. En France, une grande partie des
investisseurs se concentrent souvent sur les secteurs traditionnels tels que l’immobilier ou les
services financiers. Toutefois, la volatilité accrue des marchés, couplée aux incertitudes liées
à la réglementation fiscale et à l’évolution des politiques économiques, souligne l’importance
de diversifier au-delà des secteurs traditionnels.


Une étude de Natixis Wealth Management (2020) montre que les portefeuilles qui incluent
des secteurs variés, comme la technologie, la santé et les énergies renouvelables, ont
enregistré une volatilité réduite de 25 % par rapport à ceux concentrés uniquement sur
l'immobilier et les services financiers. De plus, en diversifiant géographiquement en
investissant sur les marchés étrangers, les investisseurs français peuvent réduire l’exposition
aux risques spécifiques à l’économie française ou européenne.

Stratégies de Diversification pour les Investisseurs Français
Source académique : Natixis Wealth Management (2020). Stratégies de Diversification pour
les Investisseurs Français.


Meilleure pratique internationale : la diversification géographique aux États-Unis et en Asie


Aux États-Unis, la diversification géographique est un principe essentiel. De nombreux
investisseurs américains allouent une partie importante de leur portefeuille aux marchés
internationaux, notamment aux économies émergentes. Une étude de Vanguard (2020) a
révélé que les portefeuilles incluant des actifs internationaux réduisaient leur risque de 30 %
tout en maintenant des rendements compétitifs. En France, les investisseurs pourraient tirer
profit de cette approche en intégrant des fonds exposés aux marchés asiatiques ou nordaméricains,
qui connaissent une croissance supérieure à celle de l’Europe depuis plusieurs
années.


Source académique : Vanguard (2020). Globale Diversification: How International Markets
Can Improve Portfolio Performance.


Optimisation des rendements : une diversification plus large pour des meilleurs résultats


L’un des avantages majeurs de la diversification est qu’elle permet de capturer des
opportunités de rendement dans différents secteurs et sur différents marchés. En France, les
rendements des fonds en euros dans les assurances-vie et des obligations souveraines sont
historiquement faibles, ce qui pousse les investisseurs à rechercher des placements plus
rémunérateurs. Les actions, bien qu’étant plus volatiles, offrent un potentiel de rendement
supérieur à long terme.


Selon une étude de Morningstar (2021), les portefeuilles composés à 50 % d'actions et à 50 %
d'obligations diversifiées sur plusieurs zones géographiques ont enregistré des rendements
annuels moyens supérieurs de 12 % à ceux des portefeuilles majoritairement composés de
fonds en euros ou d’obligations françaises. Les portefeuilles diversifiés permettent ainsi de
maintenir un niveau de risque acceptable tout en augmentant les chances de réaliser des gains
substantiels à long terme.

Diversification et Rendement

Source académique : Morningstar (2021). Diversification et Rendement : L’Impact d’une
Répartition Internationale des Actifs. 


Meilleure pratique internationale : diversification des actifs en Europe du Nord


En Europe du Nord, les investisseurs ont largement adopté la diversification des actifs, avec
une forte allocation à des produits tels que les infrastructures, les énergies renouvelables, et
les private equity. Une étude réalisée par Nordea Wealth Management (2020) a révélé que
les portefeuilles qui incluent des actifs alternatifs, tels que les infrastructures ou les matières
premières, ont généré des rendements ajustés au risque supérieurs de 10 % par rapport à
ceux composés uniquement d'actions et d'obligations.


Source académique : Nordea Wealth Management (2020). Alternative Investments for a
Balanced Portfolio: A Nordic Approach.


Diversification et protection contre l'inflation en France


L'inflation est un facteur clé à prendre en compte pour les investisseurs français,
particulièrement dans un contexte de reprise économique post-crise et d'augmentation
potentielle des prix. Traditionnellement, les obligations d'État, très populaires en France, sont
moins performantes en période d’inflation, car leurs rendements réels (ajustés de l’inflation)
diminuent. En revanche, les actions de certains secteurs, comme les matières premières et
l’immobilier, ont tendance à mieux performer.


Une analyse réalisée par BlackRock (2020) montre que les portefeuilles contenant une
proportion significative d’actifs réels (immobilier, infrastructures) ont surperformé les
portefeuilles composés uniquement d’actions et d’obligations de 15 % durant les périodes
d’inflation modérée. Les investisseurs français pourraient envisager d’augmenter la part de
ces actifs dans leur portefeuille pour se protéger contre l'érosion du pouvoir d'achat.

Diversification et Inflation
Source académique : BlackRock (2020). Diversification et Inflation : Comment Protéger Vos
Investissements. 


Limites et défis de la diversification en France


Bien que la diversification présente de nombreux avantages, elle comporte également
certaines limites. En France, de nombreux investisseurs restent très concentrés sur des actifs
locaux, notamment immobiliers et des obligations souveraines, en raison de la fiscalité
avantageuse (comme le régime fiscal des SCPI). Cela peut limiter les gains potentiels à long
terme et exposer les portefeuilles à des risques de concentration excessive.


De plus, la diversification internationale, bien qu’elle permette de réduire la volatilité globale,
expose les investisseurs français à des risques de change. Ces fluctuations peuvent affecter les
rendements, notamment si les investissements à l’étranger ne sont pas couverts contre les
risques de taux de change. Il est donc crucial pour les investisseurs de bien comprendre ces
risques et d'ajuster leurs stratégies de couverture en conséquence.


Conclusion


La diversification des investissements s'avère être une stratégie clé pour les investisseurs français souhaitant optimiser leurs rendements tout en maîtrisant les risques liés à la volatilité des marchés. Bien que la gestion de patrimoine en France reste généralement focalisée sur des actifs traditionnels tels que l'immobilier et les obligations d'État, une approche plus large de la diversification, inspirée des meilleures pratiques internationales, peut offrir des avantages notables.

En intégrant différentes classes d'actifs – actions, obligations, actifs alternatifs comme l'immobilier ou les matières premières – et en diversifiant sur les plans sectoriel et géographique, les investisseurs peuvent mieux absorber les fluctuations économiques et profiter de diverses opportunités de croissance. La diversification sectorielle permet, par exemple, de réduire la dépendance à un marché spécifique, tandis que la diversification géographique permet de répartir les risques liés à des contextes économiques et politiques propres à chaque région.

Les pratiques internationales, notamment celles observées aux États-Unis ou dans les pays nordiques, mettent en lumière l'importance d'inclure des actifs internationaux dans un portefeuille, en particulier ceux des marchés émergents, pour améliorer la résilience et les rendements à long terme. Aux États-Unis, l’intégration d’actifs diversifiés a démontré une réduction significative des risques et une stabilité des rendements, tandis qu’en Europe du Nord, l’accent mis sur les investissements dans les énergies renouvelables, les infrastructures et les fonds privés a contribué à un meilleur équilibre des portefeuilles.

Cependant, la diversification ne vient pas sans défis. Les investisseurs français doivent considérer les risques de change liés à l’internationalisation de leurs portefeuilles, ainsi que les implications fiscales qui diffèrent selon les classes d’actifs et les juridictions. Les limites de la diversification sont également à considérer, car elle ne protège pas contre les risques systémiques, comme les crises économiques mondiales, et peut parfois limiter les gains potentiels en diluant l’exposition à des actifs performants.

Ainsi, la diversification doit être envisagée comme une stratégie flexible et dynamique, à adapter régulièrement en fonction des conditions du marché et des objectifs de l'investisseur. Les investisseurs français ont beaucoup à gagner en adoptant une approche de diversification plus globale, tout en restant attentifs aux risques spécifiques et aux évolutions du marché. 

Pour les gestionnaires de patrimoine et les investisseurs en France, il est crucial de s’informer sur les meilleures pratiques internationales et d’en tirer des enseignements pour bâtir des portefeuilles robustes et résilients. Dans un monde économique en constante mutation, la diversification reste un outil puissant pour construire un patrimoine pérenne et naviguer efficacement à travers les incertitudes du marché.

 


Références :